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價格提升帶來渠道利潤重塑 終端銷量有望提升。 終端攔截的本質(zhì)原因是渠道獲利較低，藥品價格放開后，低價藥、品牌 OTC 藥品打開提價空間。
2015 年規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)銷售收入25537.1 億元 同比增長 9.1%。 TC 投資價值凸顯中國醫(yī)藥工業(yè)收入及利潤在經(jīng)歷了 2007-2010 年的高速增長階段后，近年增速呈逐漸下滑的態(tài)勢。
品牌 OTC 藥品價格上漲明顯 實現(xiàn)價值回歸。在化學(xué)藥領(lǐng)域，品牌藥品基本為外資品牌，從價格追蹤趨勢來看，知名品牌產(chǎn)品自 2009 年以來，銷售價格均呈逐年上升的趨勢。
我國藥品價格放開引入市場機制 企業(yè)自主權(quán)加大。完善藥品采購機制，發(fā)揮醫(yī)?？刭M作用，藥品實際交易價格主要由市場競爭形成。
TC 渠道價值鏈重塑 品牌 OTC 企業(yè)有望突出重圍。 OTC 藥品應(yīng)用安全、質(zhì)量穩(wěn)定、療效確切、安全性高，且使用方便，適于患者自我治療。
OTC 終端需求相對穩(wěn)定 中短期疊加補庫存效應(yīng)銷量有望提升。雖然 OTC 生產(chǎn)企業(yè)受渠道庫存影響業(yè)績下滑，但終端需求一直較為穩(wěn)定，2015 年零售藥店市場銷售額預(yù)計將達到 3138 億元。
“營改增+兩票制”政策沖擊 影響 OTC 行業(yè)上市公司業(yè)績。 從我們整理的 OTC 相關(guān)上市公司 2010 年至今的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，與 2010-2013 年相比，2014-2016 年業(yè)績出現(xiàn)負增長的公司明顯增多。
“營改增+兩票制”凈化藥品流通環(huán)境 短期沖擊使渠道庫存降低。 藥品流通環(huán)節(jié)、凈化藥品流通環(huán)境，政府在 2016 年 5月 1 日開始全面推行“營改增”的基礎(chǔ)上，鼓勵綜合醫(yī)改試點城市推行兩票制。
過往 OTC 渠道存在大量不規(guī)范行為 渠道庫存積壓嚴重。 在我國，藥品從藥品生產(chǎn)企業(yè)到消費者的整個流通環(huán)節(jié)存在代理商、經(jīng)銷商、配送商等多種角色，藥品生產(chǎn)企業(yè)代理商、經(jīng)銷商、配送商來負責藥品出廠后的所有流通環(huán)節(jié)。
全國所有公立三級、二級、一級醫(yī)院收入及構(gòu)成情況 。 此次受藥品零加成政策落地影響最大的是二級醫(yī)院，一方面是因為其藥品收入占總收入比例顯著高于三級醫(yī)院，高達60%~70%，零加成帶來的收入減少更為致命。
零加成將在2017年迅速落地 為藥房托管提供契機 。 雖然國務(wù)院自2012年起就提出了破除以藥養(yǎng)醫(yī)，取消藥品加成，但實際上，零加成卻遲遲沒有落地。
藥房托管改變藥品供應(yīng)鏈利益分配 醫(yī)藥商業(yè)利潤率有望提升。 藥房托管即流通企業(yè)與醫(yī)院共享醫(yī)院藥房收入。
順應(yīng)醫(yī)院盈利需求 檢驗科“打包”業(yè)務(wù)模式在全國大范圍推廣。。根據(jù)草根調(diào)研，“打包”模式下可以為醫(yī)院檢驗科節(jié)省 10%左右的成本，其中大部分是通過提供高性價比的產(chǎn)品組合來實現(xiàn)。
2015年醫(yī)藥制造業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入25537.1億元 同比增長9.10%。隨著我國經(jīng)濟持續(xù)增長，人民生活水平不斷提高，醫(yī)療保障制度逐漸完善，人口老齡化問題日益突出，我國醫(yī)藥制造行業(yè)呈現(xiàn)出持續(xù)良好的發(fā)展趨勢，醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)的地位逐漸升高。未來，我國醫(yī)藥制造行業(yè)將繼續(xù)保持增長，在國民經(jīng)濟中的地位也將不斷提升。 .
