證券是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)依票面所載內(nèi)容，取得相關(guān)權(quán)益的憑證。證券市場(chǎng)是指股票、債券、投資基金和其它有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，它由股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和其它金融衍生品市場(chǎng)組成。
一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
1、監(jiān)管政策支持引導(dǎo)下，行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展邁出堅(jiān)實(shí)的步伐
金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，金融活則經(jīng)濟(jì)活，金融穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。資本市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，在國(guó)家金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的重要作用。
近年來(lái)為推動(dòng)我國(guó)證券行業(yè)健康發(fā)展，國(guó)家相關(guān)部門(mén)出臺(tái)了一系列規(guī)范行業(yè)發(fā)展的政策。例如2024年4月國(guó)務(wù)院剛頒布的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱新“國(guó)九條”)，不僅強(qiáng)調(diào)了資本市場(chǎng)要充分體現(xiàn)政治性、人民性，要更加有效地保護(hù)投資者，更強(qiáng)調(diào)了要體現(xiàn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線。
從《證券法》和《期貨法》等基本法律的優(yōu)化升級(jí)、到2024年國(guó)務(wù)院新“國(guó)九條”的印發(fā)、證監(jiān)會(huì)4項(xiàng)“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”文件的發(fā)布等等，均體現(xiàn)了進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性、從源頭上提高上市公司質(zhì)量、提振投資者信心的決心，以及證券行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)發(fā)展的主線?？梢?jiàn)在上述監(jiān)管政策支持引導(dǎo)下，我國(guó)證券行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展邁出了堅(jiān)實(shí)的步伐。
近年影響證券行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵政策一覽
|
政策名稱 |
重點(diǎn)內(nèi)容 |
|
|
2019年12月 |
《中華人民共和國(guó)證券法》(2019年修訂)》 |
從推行證券發(fā)行注冊(cè)制度、提高證券違法違規(guī)成本、加強(qiáng)投資者保護(hù)等方面進(jìn)行了一系列制度改革，對(duì)有效防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)證券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能發(fā)揮等方面具有深遠(yuǎn)影響 |
|
2020年7月 |
《關(guān)于修改〈證券公司分類監(jiān)管規(guī)定〉的決定》 |
證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)將由凈資本率向核心凈資本與資產(chǎn)總額比例轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)、審慎經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向。從投資銀行、資產(chǎn)管理、機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)及交易、財(cái)富管理、盈利能力、信息技術(shù)投入等方面，優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r評(píng)價(jià)指標(biāo)，體現(xiàn)監(jiān)管支持證券公司突出主業(yè)、做優(yōu)做強(qiáng)，差異化、特色化發(fā)展的導(dǎo)向 |
|
2022年4月 |
《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》 |
明確了衍生品基本交易制度、期貨市場(chǎng)三大功能、跨境監(jiān)管機(jī)制及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)職責(zé)，為規(guī)范期貨交易和衍生品交易行為、保障各方合法權(quán)益等方面提供了法律保障，并為證券行業(yè)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)遇 |
|
2024年3月 |
《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司的意見(jiàn) (試行)》 |
從嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量、建立常態(tài)化滾動(dòng)式現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制、健全全鏈條監(jiān)管問(wèn)責(zé)機(jī)制等方面，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)的監(jiān)管 |
|
《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)(試行)》 |
推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值和加強(qiáng)投資者保護(hù)，圍繞加強(qiáng)信息披露、嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假、防范繞道減持、加大分紅監(jiān)管、加強(qiáng)市值管理等方面提出重要舉措 |
|
|
《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)(試行)》 |
意見(jiàn)要求至2035年形成2至3家具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，到本世紀(jì)中葉形成綜合實(shí)力和國(guó)際影響力全球領(lǐng)先的現(xiàn)代化證券基金行業(yè);并督促行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，適度拓寬優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)資本空間，支持頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新做優(yōu)做強(qiáng) |
|
|
《關(guān)于落實(shí)政治過(guò)硬能力過(guò)硬作風(fēng)過(guò)硬標(biāo)準(zhǔn)全面加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)自身建設(shè)的意見(jiàn)》 |
意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)自身建設(shè)是加強(qiáng)黨對(duì)資本市場(chǎng)全面領(lǐng)導(dǎo)的重要基礎(chǔ)，是擔(dān)當(dāng)一體推進(jìn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展重任的必然要求，突出政治過(guò)硬，堅(jiān)持和加強(qiáng)黨對(duì)資本市場(chǎng)的全面領(lǐng)導(dǎo);突出能力過(guò)硬著力打造堪當(dāng)重任的監(jiān)管干部隊(duì)伍;突出作風(fēng)過(guò)硬，把嚴(yán)的基調(diào)、嚴(yán)的措施、嚴(yán)的氛圍長(zhǎng)期堅(jiān)持下去 |
|
|
2024年4月 |
《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱新“國(guó)九條”) |
意見(jiàn)提出未來(lái)5年基本形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管，加大退市監(jiān)管力度，加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，加強(qiáng)交易監(jiān)管，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，進(jìn)一步全面深化改革開(kāi)放，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)形成促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的合力 |
|
2024年5月 |
《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定(2024年修訂)》 |
完善行業(yè)信息披露要求，要求上市證券公司在定期報(bào)告中披露主要風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的達(dá)標(biāo)情況等;明確要求證券公司聚焦主責(zé)主業(yè)，做優(yōu)做強(qiáng)，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì);要求券商健全公司治理，強(qiáng)化對(duì)股東及實(shí)際控制人的規(guī)范，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表編制和披露 |
資料來(lái)源：觀研天下整理
2、資產(chǎn)規(guī)模、資本實(shí)力仍持續(xù)增強(qiáng)，營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)
2018-2023年間?我國(guó)證券行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，?為證券公司提供了堅(jiān)實(shí)的資本基礎(chǔ)，?支持了其在資本市場(chǎng)中的業(yè)務(wù)拓展和服務(wù)能力的提升。數(shù)據(jù)顯示，?截至2023年末，?我國(guó)證券業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為13.84萬(wàn)億元，?同比增長(zhǎng)5.6%；凈資產(chǎn)為2.95萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)5.73%；凈資本為2.18萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)4.31%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理
營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,059.02億元，同比增加2.77%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,378.33億元，同比減少3.14%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理
3、業(yè)務(wù)布局多元化，從以“通道型”為主向輕重資本相對(duì)均衡結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變
近年來(lái)隨著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)證券業(yè)的改革、創(chuàng)新和發(fā)展，證券公司作為現(xiàn)代投資銀行的基礎(chǔ)功能將不斷完善，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品層出不窮，都在大大拓展證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)空間，證券業(yè)的業(yè)務(wù)逐漸多元化方向發(fā)展。
發(fā)展到目前，證券業(yè)通過(guò)積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，布局更貼合客戶需求、更全面和多元的業(yè)務(wù)及產(chǎn)品，收入來(lái)源由原本以“通道型”為主向輕重資本相對(duì)均衡的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，降低了全行業(yè)的盈利波動(dòng)性。
有相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013-2023年，我國(guó)證券業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比從49%下降至28%，而自營(yíng)投資和兩融業(yè)務(wù)占比從36%提升至53%。其中在自營(yíng)投資中，做市交易和各類“非方向性”策略日益成為行業(yè)共識(shí)。券商全面發(fā)力投資端、融資端和交易端，積極構(gòu)建資本中介橋梁，成為其增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)韌性、穩(wěn)定營(yíng)業(yè)收入的重要支點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理
在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)方面，逐漸向財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型。近年我國(guó)居民財(cái)富穩(wěn)步積累，截至2023年末居民可投資資產(chǎn)規(guī)模接近300萬(wàn)億元，其中可投資資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1,000萬(wàn)元的高凈值客戶，占到居民可投資資產(chǎn)總量的1/3以上，高凈值人群的資產(chǎn)配置也正在逐步從銀行向證券公司等非銀機(jī)構(gòu)傾斜，為券商財(cái)富管理帶來(lái)清晰的增量機(jī)遇。針對(duì)以高凈值客戶為代表的個(gè)人客群，證券公司應(yīng)根據(jù)客群分層分類需求，推出相匹配的財(cái)富管理方案，從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向包含投顧、資管、交易等具備資產(chǎn)配置理念的綜合財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理
在?資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，?資管新規(guī)前“通道”業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)下降，使得?資管規(guī)模整體呈收縮趨勢(shì)。?截至2023年末，我國(guó)?證券行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托資金8.83萬(wàn)億元，?以公募基金和集合資管為代表的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)規(guī)模占比達(dá)到39.59%，?占比高于單一資管業(yè)務(wù)。?這表明證券行業(yè)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的轉(zhuǎn)型和升級(jí)正在穩(wěn)步推進(jìn)。
此外機(jī)構(gòu)投資者也在我國(guó)資本市場(chǎng)逐步成為主角。針對(duì)各類機(jī)構(gòu)客戶，提供全鏈條整合式的服務(wù)交付，將幫助證券公司進(jìn)一步增厚機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)綜合收入。以客戶為中心，識(shí)別機(jī)構(gòu)客戶在交易、代銷、托管、銷售、投研和綜合服務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的需求側(cè)重，并提供差異化、定制化的服務(wù)與產(chǎn)品，是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)化的勝負(fù)手。
券商業(yè)務(wù)目前重資本化趨勢(shì)仍在持續(xù)，全行業(yè)單位營(yíng)業(yè)收入所需投入的資產(chǎn)總額持續(xù)攀升，然而受制于監(jiān)管指標(biāo)的剛性約束，證券公司權(quán)益杠桿倍數(shù)近10年來(lái)始終被壓降在3.8倍附近，遠(yuǎn)低于海外投行10倍以上的杠桿水平。為了有效應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)重資本化趨勢(shì)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)表，在資本與杠桿方面，券商未來(lái)存在以下轉(zhuǎn)型與突破機(jī)會(huì)點(diǎn)：
資料來(lái)源：觀研天下整理
二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況
1、業(yè)績(jī)階段性承壓，中小型券商的生存空間進(jìn)一步受到擠壓
2021-2023年我國(guó)證券公司業(yè)績(jī)階段性承壓，平均凈資產(chǎn)收益率大幅下降，使得競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)逐漸白熱化。數(shù)據(jù)顯示，2021-2023年我國(guó)證券業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率從9.23%下降到了4.80%，下降了近50%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理
市場(chǎng)集中度方面，“二八效應(yīng)”顯著，整體呈現(xiàn)“頭部集中、頸部防守、中尾部萎縮”態(tài)勢(shì)。有數(shù)據(jù)顯示，2018-2023年行業(yè)前10名的券商在資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均占據(jù)50%-60%的份額，前20名券商市場(chǎng)份額占比約80%，使得中小型券商的生存空間進(jìn)一步受到擠壓。
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理
數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理
2、競(jìng)爭(zhēng)白熱化下現(xiàn)“并購(gòu)潮”，未來(lái)將出現(xiàn)多強(qiáng)并起態(tài)勢(shì)
近年我國(guó)券商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)逐漸白熱化。一方面當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券行業(yè)在降費(fèi)、外資券商流入等背景下同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)白熱化。據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2023年末，國(guó)內(nèi)共145家證券公司，相對(duì)于2019年末增加12家，且大部分券商均為綜合性券商。盡管近年來(lái)部分券商在財(cái)富管理、股債承銷等業(yè)務(wù)方面打造特色標(biāo)簽，但相對(duì)于美國(guó)、日本等市場(chǎng)的證券行業(yè)，整體差異性仍不顯著，同質(zhì)化較強(qiáng)。同時(shí)金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放加速，高盛、摩根士丹利、渣打、法巴等國(guó)際大型投資銀行于國(guó)內(nèi)設(shè)立全資券商，將進(jìn)一步加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
另一方面在證券業(yè)馬太效應(yīng)不斷加劇的背景下，中小券商面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。以西部證券籌劃收購(gòu)國(guó)融證券為例，國(guó)融證券的控股股東為北京長(zhǎng)安投資集團(tuán)有限公司（下稱“長(zhǎng)安投資”）。天眼查數(shù)據(jù)顯示，國(guó)融證券IPO（首次公開(kāi)募股）未果，其實(shí)控人長(zhǎng)安投資出現(xiàn)相關(guān)對(duì)賭債務(wù)。受此影響，長(zhǎng)安投資所持有的國(guó)融證券等機(jī)構(gòu)的股權(quán)處于司法凍結(jié)狀態(tài)。而在長(zhǎng)安投資所持有的國(guó)融證券股權(quán)被凍結(jié)后，如果長(zhǎng)安投資不主動(dòng)尋求轉(zhuǎn)讓國(guó)融證券的股權(quán)，那么該部分股權(quán)將被司法拍賣。一旦如此，國(guó)融證券的估值將進(jìn)一步“縮水”。
在此背景下，券商適時(shí)合縱連橫，通過(guò)并購(gòu)壯大綜合實(shí)力、補(bǔ)齊短板。一方面，大型券商尋求收購(gòu)兼并，以擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)，打造“航母級(jí)券商”；而中小型券商間通過(guò)整合并購(gòu)實(shí)現(xiàn)“報(bào)團(tuán)取暖”，以進(jìn)一步補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板、提升市場(chǎng)份額。另一方面，領(lǐng)先券商也運(yùn)用其資本實(shí)力進(jìn)行跨國(guó)界、跨業(yè)界收購(gòu)，如銀河證券完成其對(duì)東南亞子公司銀河-聯(lián)昌100%股份收購(gòu)、華泰證券收購(gòu)美國(guó)資產(chǎn)管理平臺(tái)AssetMark并已經(jīng)成功退出、海通證券收購(gòu)葡萄牙圣靈銀行等，海外并購(gòu)幫助其實(shí)現(xiàn)了全球金融市場(chǎng)布局、跨行業(yè)綜合發(fā)展并獲得財(cái)務(wù)投資回報(bào)等目標(biāo)。
目前監(jiān)管明確鼓勵(lì)證券行業(yè)內(nèi)整合，在政策推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)下，并購(gòu)重組是券商實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段。券商并購(gòu)重組對(duì)提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化資源配置以及促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用。同時(shí)行業(yè)整合有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)。
在近期監(jiān)管層面多次提及并鼓勵(lì)券商以并購(gòu)重組的方式做優(yōu)做強(qiáng)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力下，證券業(yè)并購(gòu)的市場(chǎng)也在不斷升溫，券商收購(gòu)兼并進(jìn)行得如火如荼，僅6月就5起券商收購(gòu)兼并事件?？梢?jiàn)“并購(gòu)重組”無(wú)疑是2024年證券行業(yè)的焦點(diǎn)詞。
例如2024年6月5日，錦龍股份（000712.SZ）披露，公司將通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌的方式轉(zhuǎn)讓所持有的中山證券12.06億股股權(quán)（占中山證券總股本的67.78%）。錦龍股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為證券業(yè)務(wù)，其持有中山證券67.78%股權(quán)，以及東莞證券40%股份，并依托這兩家券商開(kāi)展證券業(yè)務(wù)。
6月24日，瑞銀集團(tuán)（下稱“瑞銀”）宣布，其和方正證券已與北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司（下稱“北京國(guó)資公司”）就出售瑞信證券（中國(guó)）有限公司（下稱“瑞信證券”）共85.01%股權(quán)達(dá)成三方協(xié)議。該交易完成后，瑞士銀行有限公司（UBSAG，下稱“瑞士銀行”）和北京國(guó)資公司將分別持有瑞信證券14.99%和85.01%的股權(quán)。
2024年6月我國(guó)證券行業(yè)券商收購(gòu)兼并情況
| 時(shí)間 | 具體情況 |
| 6月5日 | 錦龍股份（000712.SZ）披露，公司將通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌的方式轉(zhuǎn)讓所持有的中山證券12.06億股股權(quán)（占中山證券總股本的67.78%）。錦龍股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為證券業(yè)務(wù)，其持有中山證券67.78%股權(quán)，以及東莞證券40%股份，并依托這兩家券商開(kāi)展證券業(yè)務(wù)。此前，錦龍股份已宣布擬轉(zhuǎn)讓所持東莞證券全部股份，當(dāng)下又計(jì)劃出售所持中山證券股權(quán)，如上述交易全部完成，意味著錦龍股份將全面剝離證券業(yè)務(wù)。 |
| 6月7日 | 國(guó)都證券發(fā)布《收購(gòu)報(bào)告書(shū)》，披露被浙商證券并購(gòu)的最新進(jìn)展?！妒召?gòu)報(bào)告書(shū)》顯示，浙商證券在簽署相關(guān)協(xié)議后，累計(jì)持有國(guó)都證券34.2546%股份，成為第一大股東。 |
| 6月13日 | 國(guó)聯(lián)證券發(fā)布關(guān)于重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展公告，稱公司正在籌劃通過(guò)發(fā)行A股股份的方式購(gòu)買民生證券100%股份并募集配套資金。 |
| 6月21日 | 西部證券公告表示，正在籌劃以支付現(xiàn)金方式收購(gòu)國(guó)融證券股份有限公司（下稱“國(guó)融證券”）控股權(quán)事項(xiàng)，具體收購(gòu)股份比例以最終簽訂的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議為準(zhǔn)。這一消息激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于券商并購(gòu)重組的無(wú)限期待。中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)正在加速。 |
| 6月24日 | 瑞銀集團(tuán)（下稱“瑞銀”）宣布，其和方正證券已與北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司（下稱“北京國(guó)資公司”）就出售瑞信證券（中國(guó)）有限公司（下稱“瑞信證券”）共85.01%股權(quán)達(dá)成三方協(xié)議。該交易完成后，瑞士銀行有限公司（UBSAG，下稱“瑞士銀行”）和北京國(guó)資公司將分別持有瑞信證券14.99%和85.01%的股權(quán)。 |
資料來(lái)源：觀研天下整理
預(yù)計(jì)未來(lái)證券公司間將涌現(xiàn)更多包括強(qiáng)弱并購(gòu)、中小券商間重組、跨境并購(gòu)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等在內(nèi)的多種形式并購(gòu)，助力券商加強(qiáng)全鏈條金融服務(wù)能力，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。而同時(shí)券商并購(gòu)必然會(huì)加劇市場(chǎng)頭部化和集中度，同時(shí)也會(huì)因?yàn)椴槐匾?jìng)爭(zhēng)的降低和資源的優(yōu)化而顯著提升券商業(yè)績(jī)。并購(gòu)重組雖然在一定程度上確實(shí)出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，但是更會(huì)出現(xiàn)多強(qiáng)并起的態(tài)勢(shì)。（WW）
注：上述信息僅作參考，圖表均為樣式展示，具體數(shù)據(jù)、坐標(biāo)軸與數(shù)據(jù)標(biāo)簽詳見(jiàn)報(bào)告正文。
個(gè)別圖表由于行業(yè)特性可能會(huì)有出入，具體內(nèi)容請(qǐng)聯(lián)系客服確認(rèn)，以報(bào)告正文為準(zhǔn)。
更多圖表和內(nèi)容詳見(jiàn)報(bào)告正文。
觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)研究與投資前景分析報(bào)告（2024-2031年）》涵蓋行業(yè)最新數(shù)據(jù)，市場(chǎng)熱點(diǎn)，政策規(guī)劃，競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)，市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)，投資策略等內(nèi)容。更輔以大量直觀的圖表幫助本行業(yè)企業(yè)準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)、市場(chǎng)商機(jī)動(dòng)向、正確制定企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和投資策略。
本報(bào)告依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署和國(guó)家信息中心等渠道發(fā)布的權(quán)威數(shù)據(jù)，結(jié)合了行業(yè)所處的環(huán)境，從理論到實(shí)踐、從宏觀到微觀等多個(gè)角度進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研分析。
行業(yè)報(bào)告是業(yè)內(nèi)企業(yè)、相關(guān)投資公司及政府部門(mén)準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，洞悉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，規(guī)避經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)，制定正確競(jìng)爭(zhēng)和投資戰(zhàn)略決策的重要決策依據(jù)之一。
本報(bào)告是全面了解行業(yè)以及對(duì)本行業(yè)進(jìn)行投資不可或缺的重要工具。觀研天下是國(guó)內(nèi)知名的行業(yè)信息咨詢機(jī)構(gòu)，擁有資深的專家團(tuán)隊(duì)，多年來(lái)已經(jīng)為上萬(wàn)家企業(yè)單位、咨詢機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、個(gè)人投資者等提供了專業(yè)的行業(yè)分析報(bào)告，客戶涵蓋了華為、中國(guó)石油、中國(guó)電信、中國(guó)建筑、惠普、迪士尼等國(guó)內(nèi)外行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，并得到了客戶的廣泛認(rèn)可。
【目錄大綱】
第一章 2019-2023年中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展概述
第一節(jié) 證券行業(yè)發(fā)展情況概述
一、證券行業(yè)相關(guān)定義
二、證券特點(diǎn)分析
三、證券行業(yè)基本情況介紹
四、證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式
1、生產(chǎn)模式
2、采購(gòu)模式
3、銷售/服務(wù)模式
五、證券行業(yè)需求主體分析
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)生命周期分析
一、證券行業(yè)生命周期理論概述
二、證券行業(yè)所屬的生命周期分析
第三節(jié) 證券行業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析
一、證券行業(yè)的贏利性分析
二、證券行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期分析
三、證券行業(yè)附加值的提升空間分析
第二章 2019-2023年全球證券行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析
第一節(jié) 全球證券行業(yè)發(fā)展歷程回顧
第二節(jié) 全球證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模與區(qū)域分布情況
第三節(jié) 亞洲證券行業(yè)地區(qū)市場(chǎng)分析
一、亞洲證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
二、亞洲證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模與市場(chǎng)需求分析
三、亞洲證券行業(yè)市場(chǎng)前景分析
第四節(jié) 北美證券行業(yè)地區(qū)市場(chǎng)分析
一、北美證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
二、北美證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模與市場(chǎng)需求分析
三、北美證券行業(yè)市場(chǎng)前景分析
第五節(jié) 歐洲證券行業(yè)地區(qū)市場(chǎng)分析
一、歐洲證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
二、歐洲證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模與市場(chǎng)需求分析
三、歐洲證券行業(yè)市場(chǎng)前景分析
第六節(jié) 2024-2031年世界證券行業(yè)分布走勢(shì)預(yù)測(cè)
第七節(jié) 2024-2031年全球證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
第三章 中國(guó)證券行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境分析
第一節(jié) 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
第二節(jié) 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)證券行業(yè)的影響分析
第三節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)政策環(huán)境分析
一、行業(yè)監(jiān)管體制現(xiàn)狀
二、行業(yè)主要政策法規(guī)
三、主要行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
第四節(jié) 政策環(huán)境對(duì)證券行業(yè)的影響分析
第五節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)產(chǎn)業(yè)社會(huì)環(huán)境分析
第四章 中國(guó)證券行業(yè)運(yùn)行情況
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r情況介紹
一、行業(yè)發(fā)展歷程回顧
二、行業(yè)創(chuàng)新情況分析
三、行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)分析
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模分析
一、影響中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的因素
二、中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模
三、中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模解析
第三節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)供應(yīng)情況分析
一、中國(guó)證券行業(yè)供應(yīng)規(guī)模
二、中國(guó)證券行業(yè)供應(yīng)特點(diǎn)
第四節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)需求情況分析
一、中國(guó)證券行業(yè)需求規(guī)模
二、中國(guó)證券行業(yè)需求特點(diǎn)
第五節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)供需平衡分析
第五章 中國(guó)證券行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和細(xì)分市場(chǎng)分析
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈綜述
一、產(chǎn)業(yè)鏈模型原理介紹
二、產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行機(jī)制
三、證券行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖解
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)分析
一、上游產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
二、上游產(chǎn)業(yè)對(duì)證券行業(yè)的影響分析
三、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
四、下游產(chǎn)業(yè)對(duì)證券行業(yè)的影響分析
第三節(jié) 我國(guó)證券行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)分析
一、細(xì)分市場(chǎng)一
二、細(xì)分市場(chǎng)二
第六章 2019-2023年中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀分析
一、中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析
二、中國(guó)證券行業(yè)主要品牌分析
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)集中度分析
一、中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)集中度影響因素分析
二、中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)集中度分析
第三節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特征分析
一、 企業(yè)區(qū)域分布特征
二、企業(yè)規(guī)模分布特征
三、企業(yè)所有制分布特征
第七章 2019-2023年中國(guó)證券行業(yè)模型分析
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析（波特五力模型）
一、波特五力模型原理
二、供應(yīng)商議價(jià)能力
三、購(gòu)買者議價(jià)能力
四、新進(jìn)入者威脅
五、替代品威脅
六、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度
七、波特五力模型分析結(jié)論
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)SWOT分析
一、SOWT模型概述
二、行業(yè)優(yōu)勢(shì)分析
三、行業(yè)劣勢(shì)
四、行業(yè)機(jī)會(huì)
五、行業(yè)威脅
六、中國(guó)證券行業(yè)SWOT分析結(jié)論
第三節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析（PEST）
一、PEST模型概述
二、政策因素
三、經(jīng)濟(jì)因素
四、社會(huì)因素
五、技術(shù)因素
六、PEST模型分析結(jié)論
第八章 2019-2023年中國(guó)證券行業(yè)需求特點(diǎn)與動(dòng)態(tài)分析
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)情況
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)特點(diǎn)分析
一、需求偏好
二、價(jià)格偏好
三、品牌偏好
四、其他偏好
第三節(jié) 證券行業(yè)成本結(jié)構(gòu)分析
第四節(jié) 證券行業(yè)價(jià)格影響因素分析
一、供需因素
二、成本因素
三、其他因素
第五節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)價(jià)格現(xiàn)狀分析
第六節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)平均價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
一、中國(guó)證券行業(yè)平均價(jià)格趨勢(shì)分析
二、中國(guó)證券行業(yè)平均價(jià)格變動(dòng)的影響因素
第九章 中國(guó)證券行業(yè)所屬行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)所屬行業(yè)總體規(guī)模分析
一、企業(yè)數(shù)量結(jié)構(gòu)分析
二、行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模分析
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)所屬行業(yè)產(chǎn)銷與費(fèi)用分析
一、流動(dòng)資產(chǎn)
二、銷售收入分析
三、負(fù)債分析
四、利潤(rùn)規(guī)模分析
五、產(chǎn)值分析
第三節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)所屬行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
一、行業(yè)盈利能力分析
二、行業(yè)償債能力分析
三、行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析
四、行業(yè)發(fā)展能力分析
第十章 2019-2023年中國(guó)證券行業(yè)區(qū)域市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)區(qū)域市場(chǎng)規(guī)模分析
一、影響證券行業(yè)區(qū)域市場(chǎng)分布的因素
二、中國(guó)證券行業(yè)區(qū)域市場(chǎng)分布
第二節(jié) 中國(guó)華東地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
一、華東地區(qū)概述
二、華東地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
三、華東地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
（1）華東地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模
（2）華南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀
（3）華東地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
第三節(jié) 華中地區(qū)市場(chǎng)分析
一、華中地區(qū)概述
二、華中地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
三、華中地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
（1）華中地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模
（2）華中地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀
（3）華中地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
第四節(jié) 華南地區(qū)市場(chǎng)分析
一、華南地區(qū)概述
二、華南地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
三、華南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
（1）華南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模
（2）華南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀
（3）華南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
第五節(jié) 華北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
一、華北地區(qū)概述
二、華北地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
三、華北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
（1）華北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模
（2）華北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀
（3）華北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
第六節(jié) 東北地區(qū)市場(chǎng)分析
一、東北地區(qū)概述
二、東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
三、東北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
（1）東北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模
（2）東北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀
（3）東北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
第七節(jié) 西南地區(qū)市場(chǎng)分析
一、西南地區(qū)概述
二、西南地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
三、西南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
（1）西南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模
（2）西南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀
（3）西南地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
第八節(jié) 西北地區(qū)市場(chǎng)分析
一、西北地區(qū)概述
二、西北地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析
三、西北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)分析
（1）西北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模
（2）西北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀
（3）西北地區(qū)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
第十一章 證券行業(yè)企業(yè)分析（隨數(shù)據(jù)更新有調(diào)整）
第一節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
1、主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況
2、企業(yè)盈利能力分析
3、企業(yè)償債能力分析
4、企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析
5、企業(yè)成長(zhǎng)能力分析
四、公司優(yōu) 勢(shì)分析
第二節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)劣勢(shì)分析
第三節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)勢(shì)分析
第四節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)勢(shì)分析
第五節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)勢(shì)分析
第六節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)勢(shì)分析
第七節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)勢(shì)分析
第八節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)勢(shì)分析
第九節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)勢(shì)分析
第十節(jié) 企業(yè)
一、企業(yè)概況
二、主營(yíng)產(chǎn)品
三、運(yùn)營(yíng)情況
四、公司優(yōu)勢(shì)分析
第十二章 2024-2031年中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展前景分析與預(yù)測(cè)
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景分析
一、證券行業(yè)國(guó)內(nèi)投資環(huán)境分析
二、中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)分析
三、中國(guó)證券行業(yè)投資增速預(yù)測(cè)
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)
第三節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)規(guī)模發(fā)展預(yù)測(cè)
一、中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)
二、中國(guó)證券行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速預(yù)測(cè)
三、中國(guó)證券行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模預(yù)測(cè)
四、中國(guó)證券行業(yè)產(chǎn)值增速預(yù)測(cè)
五、中國(guó)證券行業(yè)供需情況預(yù)測(cè)
第四節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)盈利走勢(shì)預(yù)測(cè)
第十三章 2024-2031年中國(guó)證券行業(yè)進(jìn)入壁壘與投資風(fēng)險(xiǎn)分析
第一節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)進(jìn)入壁壘分析
一、證券行業(yè)資金壁壘分析
二、證券行業(yè)技術(shù)壁壘分析
三、證券行業(yè)人才壁壘分析
四、證券行業(yè)品牌壁壘分析
五、證券行業(yè)其他壁壘分析
第二節(jié) 證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析
一、證券行業(yè)宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
二、證券行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
三、證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
四、證券行業(yè)其他風(fēng)險(xiǎn)
第三節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)存在的問(wèn)題
第四節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)解決問(wèn)題的策略分析
第十四章 2024-2031年中國(guó)證券行業(yè)研究結(jié)論及投資建議
第一節(jié) 觀研天下中國(guó)證券行業(yè)研究綜述
一、行業(yè)投資價(jià)值
二、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
第二節(jié) 中國(guó)證券行業(yè)進(jìn)入策略分析
一、行業(yè)目標(biāo)客戶群體
二、細(xì)分市場(chǎng)選擇
三、區(qū)域市場(chǎng)的選擇
第三節(jié) 證券行業(yè)營(yíng)銷策略分析
一、證券行業(yè)產(chǎn)品策略
二、證券行業(yè)定價(jià)策略
三、證券行業(yè)渠道策略
四、證券行業(yè)促銷策略
第四節(jié) 觀研天下分析師投資建議
圖表詳見(jiàn)報(bào)告正文······
