我國啤酒行業(yè)：市場疲軟 多家頭部企業(yè)業(yè)績下滑 目前正面臨結(jié)構(gòu)性機會

一、行業(yè)進入到存量和縮量間波動的新時代，市場整體表現(xiàn)疲軟

啤酒是一種以小麥芽和大麥芽為主要原料，并加啤酒花，經(jīng)過液態(tài)糊化和糖化，再經(jīng)過液態(tài)發(fā)酵釀制而成的酒精飲料。當(dāng)前我國啤酒行業(yè)已走過增量時代，進入到了存量和縮量間波動的新時代，市場整體表現(xiàn)疲軟，產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年，我國規(guī)模以上企業(yè)累計啤酒產(chǎn)量為3521.3萬千升，同比下降0.6%。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，觀研天下整理

需求端呈現(xiàn)出收縮趨勢。有相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國啤酒人均年消費量自2013年的峰值33升降至2023年的27升，且90后和00后對啤酒的消費占比僅占32%，他們更傾向于選擇低度潮飲和預(yù)調(diào)酒。另外根據(jù)國食品飲料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年我國啤酒行業(yè)營業(yè)收入減少5.7%，成為食品飲料行業(yè)中唯一一個下滑的品類。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理

二、市場疲軟下，多家頭部啤酒企業(yè)的業(yè)績下滑

受市場疲軟影響，2024年多家頭部啤酒企業(yè)的業(yè)績也出現(xiàn)下滑。例如華潤啤酒（0291.HK）公布的2024年年報中顯示，公司營業(yè)總收入和凈利潤均下降。其中，營業(yè)總收入為386.35億元，同比下降3.57%；凈利潤為47.39億元，同比下降8.03%。

此外，百威亞太也發(fā)布了2024年年報。年報顯示，2024年百威亞太實現(xiàn)收入62.5，同比減少7%；股權(quán)持有人應(yīng)占溢利7.26億美元，同比減少14.8%，全年銷量也下降了8.8%；毛利31.47億美元，同比減少8.86%。對此年報表示，公司主要是受到第4季度去庫存和市場需求不足影響，才使得銷量雙位數(shù)下滑。據(jù)了解，受到2024年第4季度去庫存、行業(yè)增長放緩以及即飲渠道表現(xiàn)疲軟等因素影響，中國市場單季銷量下降了18.9%，收入下降了20.1%，其中主動去庫存的影響約占銷量下降幅度的三分之一。受此影響，全年百威亞太中國業(yè)務(wù)銷量減少了11.8%，收入和每百升收入分別下降了13%和1.4%。

2024年多家頭部啤酒企業(yè)的業(yè)績下滑

資料來源：公司財報，觀研天下整理

三、進口萎縮、出口增長，目前行業(yè)正面臨結(jié)構(gòu)性機會

近幾年由于國產(chǎn)產(chǎn)量的不斷增長以及市場的需求的低迷，我國啤酒的進口量額正緩慢萎縮。數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國啤酒累計進口量為40178萬升，同比下降4%；累計進口額為545百萬美元，同比下降5.7%。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，觀研天下整理

與進口市場萎縮相反的是，近幾年我國啤酒出口的量額實現(xiàn)了同步增長。近年來，隨著國內(nèi)啤酒行業(yè)高端化的發(fā)展契機，我國啤酒企業(yè)在占領(lǐng)國內(nèi)市場的同時，也在積極拓展海外業(yè)務(wù)版圖，將產(chǎn)品推向國際市場，開啟全球化征程。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國啤酒累計出口量為66534萬升，同比增長7.1%；累計出口額為4.66億美元，與2023年相比增長了0.14億美元，同比增長3.1%。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，觀研天下整理

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國啤酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀研究與投資前景預(yù)測報告（2025-2032年）》顯示，綜上來看，當(dāng)下我國啤酒進口市場的萎縮與出口市場的增長共同揭示了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。啤酒企業(yè)同樣以開放的姿態(tài)，努力在存量市場中尋求增量，謀求更大的發(fā)展。其中高端化、拓展海外市場則成為了華潤啤酒、青島啤酒等頭部企業(yè)關(guān)注與討論的重點。在當(dāng)前產(chǎn)量、銷量持續(xù)下降的背景下，新的行業(yè)空間要靠利潤提升來實現(xiàn)，所以啤酒行業(yè)的高端化是必然趨勢，這也是近幾年國內(nèi)啤酒出口量不斷爬升的一大原因。

公開資料顯示，目前青島啤酒是中國最大的啤酒出口商，公司旗下產(chǎn)品遠(yuǎn)銷120個國家和地區(qū)，?覆蓋六大洲和21個時區(qū)，包括歐洲、?北美、?東南亞等主要市場，出口量超過了中國啤酒出口量的50%。在韓國，青島啤酒曾是第一大進口啤酒品牌，在2014年下半年占進口啤酒銷售總額的43.8%；在德國，青島啤酒主打高端市場，每瓶3歐元的售價比當(dāng)?shù)仄【聘叱?、4倍，卻依然暢銷；在美國，青島啤酒從激烈的市場競爭中脫穎而出，成為銷量最大的亞洲啤酒品牌。

此外作為《2023全球最佳品牌排行榜》中全球酒類第一品牌，百威啤酒在全球市場的地位和在中國大陸的建廠發(fā)展，同樣支撐著中國啤酒出口量額的持續(xù)抬升。目前百威亞太在中國共營運30家釀酒廠，有超過50個啤酒品牌在售。最新數(shù)據(jù)顯示，百威啤酒的佛山生產(chǎn)基地年產(chǎn)能達(dá)到了160萬噸，2024年1-5月出口啤酒超1700噸。

其他國產(chǎn)啤酒品牌，包括雪花啤酒、燕京啤酒、華潤啤酒等，均在通過發(fā)力產(chǎn)品高端化、技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)能與供應(yīng)鏈、發(fā)展數(shù)字化產(chǎn)業(yè)等方式，讓國產(chǎn)啤酒更好的走出國門，擁抱國際化發(fā)展。

四、行業(yè)格局穩(wěn)固，華潤啤酒、青島啤酒穩(wěn)居第一梯隊

目前我國啤酒行業(yè)格局穩(wěn)固，華潤啤酒、百威亞太、青島啤酒、燕京啤酒與重慶啤酒五大頭部品牌“五足鼎立”的格局仍舊明顯。這些品牌憑借品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢和市場占有率，在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。

市場較為集中，華潤啤酒、青島啤酒穩(wěn)居第一梯隊。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023 年按產(chǎn)銷量計，華潤啤酒、青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒的市占率分別為 31%、22%、11%、8%、4%。其中行業(yè)CR4達(dá)到64%，這表明當(dāng)前我國啤酒市場集中度較高。同時華潤啤酒、青島啤酒自 2020 年以來穩(wěn)居第一梯隊。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理

當(dāng)前隨著消費結(jié)構(gòu)的升級，中高端啤酒市場成為我國各大啤酒企業(yè)競相爭奪的焦點。根據(jù)數(shù)據(jù)，2023年全國啤酒行業(yè)中高端產(chǎn)品銷量顯著增長，帶動了行業(yè)整體利潤水平的提升。各大啤酒企業(yè)紛紛加碼中高端市場，推出新品、提升品質(zhì)、加強營銷，以滿足消費者對高品質(zhì)啤酒的需求。這一趨勢不僅推動了行業(yè)整體的升級發(fā)展，也為中小企業(yè)提供了差異化競爭的機會。（WW）