我國(guó)氨綸行業(yè)產(chǎn)能集中度上升 產(chǎn)品價(jià)格不斷下跌且短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)低位震蕩

前言：

近年來，我國(guó)氨綸行業(yè)仍處于擴(kuò)能階段，產(chǎn)能逐年遞增，產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量則呈現(xiàn)整體上升態(tài)勢(shì)。同時(shí)其產(chǎn)能占全球的比重及產(chǎn)能集中度也在不斷提升。進(jìn)入2024年，由于氨綸供需過剩，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)卷現(xiàn)象，進(jìn)而也導(dǎo)致其價(jià)格不斷下跌。2025 年我國(guó)氨綸產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超過150萬噸。短期內(nèi)，新增產(chǎn)能的投入或?qū)⒓又匚覈?guó)氨綸市場(chǎng)供需矛盾，預(yù)計(jì)2025年其價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓，呈現(xiàn)低位震蕩甚至是下行態(tài)勢(shì)。

1.氨綸一般不單獨(dú)使用，服裝為最大應(yīng)用市場(chǎng)

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)??氨綸??行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2025-2032年）》顯示，氨綸是聚氨基甲酸酯纖維的簡(jiǎn)稱，是一種彈性纖維。其產(chǎn)業(yè)鏈上游包括MDI?（二苯基甲烷二異氰酸酯）和PTMEG （聚四氫呋喃，由BDO即1,4-丁二醇生成）等原材料。中游為氨綸生產(chǎn)與供應(yīng)，每生成1噸氨綸，約需要消耗0.77噸PTMEG和0.18噸的MDI。下游為應(yīng)用領(lǐng)域，氨綸具有比重輕、斷裂強(qiáng)度高、斷裂伸長(zhǎng)高、彈性回復(fù)好等優(yōu)點(diǎn)，被喻為“面料味精”。其一般不單獨(dú)使用，而是與滌綸等纖維混紡，應(yīng)用于針織內(nèi)衣、襪子、運(yùn)動(dòng)衣、休閑衣、游泳緊身衣等服裝、繃帶、創(chuàng)口貼、紙尿布、失禁品、口罩、防護(hù)服等產(chǎn)業(yè)用紡織品及家紡領(lǐng)域。目前，服裝領(lǐng)域?yàn)槲覈?guó)氨綸下游最大應(yīng)用市場(chǎng)，2022年占比超過60%。其中，運(yùn)動(dòng)衣和游泳緊身衣約占比30%左右。

資料來源：觀研天下整理

2.氨綸行業(yè)仍處于擴(kuò)能階段，全球占比不斷提升

1987年，煙臺(tái)氨綸廠成立，并建成國(guó)內(nèi)首條氨綸生產(chǎn)線，正式拉開我國(guó)氨綸行業(yè)發(fā)展的序幕；進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著下游服裝、家紡等行業(yè)需求增長(zhǎng)和生產(chǎn)工藝不斷進(jìn)步，我國(guó)氨綸行業(yè)產(chǎn)能迎來快速擴(kuò)張，從2001年的2.51 萬噸猛增到2006年的23 萬噸左右，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到55.74%；其后，我國(guó)氨綸產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，到2013年其產(chǎn)能達(dá)到約50萬噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為11.73%；近年來，我國(guó)氨綸行業(yè)仍處于擴(kuò)能階段，產(chǎn)能逐年遞增，至2024年7月其產(chǎn)能達(dá)到134.5萬噸，相較2023年同比增長(zhǎng)8.24%。

數(shù)據(jù)來源：百川、生意社等、觀研天下整理

同時(shí)，全球氨綸產(chǎn)能持續(xù)向我國(guó)集中。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)氨綸產(chǎn)能占全球氨綸總產(chǎn)能的比重由2002 年的15.9%提升至2018年的75.8%；自2019年起其產(chǎn)能占比繼續(xù)提升，至2024年7月達(dá)到77.32%，持續(xù)領(lǐng)跑全球市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

3.氨綸產(chǎn)能集中度不斷提升

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)和落后產(chǎn)能退出，我國(guó)氨綸產(chǎn)能不斷向頭部企業(yè)集中，產(chǎn)能集中度不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)氨綸產(chǎn)能CR5由2012年44%上升至2023年的78%，截至2024年7月超過80%。從企業(yè)來看，華峰化學(xué)的氨綸產(chǎn)能位居我國(guó)首位，截至2024年7月達(dá)到32.5萬噸，占比24.16%。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

4.氨綸產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量整體上升

從需求端來看，首先隨著消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變及技術(shù)進(jìn)步，氨綸應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，為行業(yè)帶來新增需求。目前其在服裝領(lǐng)域的應(yīng)用幾乎涵蓋了所有的服裝制品，包括西服、牛仔褲、彈力褲、襯衣等。同時(shí)，其應(yīng)用領(lǐng)域還從服裝、家紡等領(lǐng)域拓展到汽車內(nèi)飾等領(lǐng)域。其次，隨著消費(fèi)者對(duì)健康的重視程度和對(duì)服裝舒適度的要求提高，其添加比例也在不斷上升，為行業(yè)發(fā)展帶來大量需求。目前，氨綸在面料中的平均添加量已由3%-6%提高到8%，更有部分高檔面料的氨綸含量已超過20%。其中，瑜伽褲、緊身褲的氨綸添加量已基本在20%以上。最后，隨著人們健康意識(shí)的提高和全民運(yùn)動(dòng)風(fēng)潮興起，我國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模由2017年的2215億元上升至2022年的4157億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到13.42%，有利于為氨綸行業(yè)發(fā)展帶來可觀的增量需求。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

受市場(chǎng)需求釋放等因素的共同推動(dòng)，近年來我國(guó)氨綸產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量呈現(xiàn)整體上升態(tài)勢(shì)，2023年分別達(dá)到96萬噸和86.84萬噸，同比分別增長(zhǎng)11.63%和17.08%。

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

5.氨綸價(jià)格不斷下跌，短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)承壓

進(jìn)入2024年，由于氨綸產(chǎn)能未能被市場(chǎng)迅速吸收，持續(xù)的產(chǎn)能增長(zhǎng)再加上下游市場(chǎng)訂單不及預(yù)期，也使得其供需過剩，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)卷現(xiàn)象，進(jìn)而也導(dǎo)致其價(jià)格不斷下跌。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)氨綸價(jià)格從2024年1月初的32125元/噸一路下滑至2024年12月末的25375元/噸，跌幅約為21.01%。2025年1月我國(guó)氨綸價(jià)格繼續(xù)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，1月末下滑至25125元/噸。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2025 年我國(guó)預(yù)計(jì)投產(chǎn)的氨綸產(chǎn)能達(dá)19.6萬噸，預(yù)計(jì)2025年其產(chǎn)能將超過150萬噸。短期內(nèi)，新增產(chǎn)能的投入或?qū)⒓又匚覈?guó)氨綸市場(chǎng)供需矛盾，從而導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇。預(yù)計(jì)2025年其價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓，呈現(xiàn)低位震蕩甚至是下行態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)來源：生意社、觀研天下整理（WJ）