我國電解鋁行業(yè)供應彈性有限 消費量將保持增長 產能向清潔能源地區(qū)轉移

前言：

我國電解鋁產能擴張速度超過需求擴張速度，產能過?，F(xiàn)象嚴峻。在國家政策調控下，我國電解鋁逐漸形成產能天花板，供應彈性有限。電解鋁下游以建筑、交通、電力為主，受益于房地產回暖及光伏、汽車產業(yè)發(fā)展，我國電解鋁總消費量將持續(xù)增長。

電解鋁成本結構中電力成本占比最大，隨著行業(yè)加速向綠色低碳轉型，電解鋁產能由山東、河南等煤電大省向云南、新疆等清潔能源地區(qū)轉移。從企業(yè)產能分布看，我國電解鋁市場競爭激烈，行業(yè)格局較為分散。

一、我國電解鋁處于產能調控階段，供應彈性有限

電解鋁是通過電解得到的鋁，具體是以氧化鋁作為溶質，以熔融冰晶石作為溶劑，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內的兩極上進行電化學反應(即電解)而得到的最終鋁產品。

根據(jù)觀研報告網發(fā)布的《中國電解鋁行業(yè)發(fā)展深度研究與投資前景分析報告（2025-2032年）》顯示，我國電解鋁工業(yè)起步于1953年。改革開放以來，我國電解鋁工業(yè)快速發(fā)展，在1982年國家“優(yōu)先發(fā)展鋁”的戰(zhàn)略方針指導下，早期的鋁廠采用先進技術進行改造擴建，并且能源充裕的地區(qū)也建成了一批中小型電解鋁企業(yè)，電解鋁產能迅速提高。1992年，我國電解鋁產量首次突破百萬噸大關。電解鋁產能持續(xù)快速擴大，使得我國成為全球第一大電解鋁生產國，但也導致產能擴張速度超過需求擴張速度，產能過剩現(xiàn)象嚴峻。因此，近年來國家相繼出臺《關于抑制部分行業(yè)產能過剩和重復建設引導產業(yè)健康發(fā)展若干意見的通知》《關于確保完成“十四五”能耗雙控目標任務若干保障措施》等一系列政策控制產能，我國電解鋁行業(yè)進入調控階段，逐漸形成產能天花板。

數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

根據(jù)數(shù)據(jù)，2024 年我國新投產電解鋁產能 72 萬噸，但大部分產能為指標轉移及置換，2024 年凈增產能僅有37 萬噸，2025 年凈增產能僅 10 萬噸，置換產能并不能形成有效供應，有效新增產能較少。

2024-2025年我國電解鋁產能變化情況

資料來源：觀研天下整理

我國電解鋁供應彈性有限。2018-2023年我國電解鋁產量由3648萬噸增長至4151萬噸，預計2024、2025、2026年我國電解鋁產量為4312萬噸、4370萬噸、4420萬噸，增速為3.88%、1.35%、1.14%。

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二、電解鋁下游需求集中于建筑、交通、電力三大領域，總消費量將持續(xù)增長

電解鋁下游以建筑、交通、電力為主，總占比達67%；此外，包裝、耐用消費品、機械設備等領域對電解鋁需求量較大，分別占比12.0%、10.0%、8.0%。

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國內汽車領域拉動型材開工率提升，同時新能源汽車輕量化對鋁消費帶動明顯；光伏受硅料下跌等因素影響裝機大幅上升，配套電線電纜需求旺盛；建筑領域在國家各種地產政策刺激下，電解鋁需求有望回暖。整體來看，我國電解鋁需求將持續(xù)向好。

2018-2023年我國電解鋁消費量由3172萬噸增長至3777萬噸，預計2024、2025、2026年我國電解鋁消費量分別達3908萬噸、 3998萬噸、 4086萬噸，增速為3.47%、2.30%、2.20%。

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三、電力為電解鋁生產最大成本項，產能向云南、新疆等清潔能源地區(qū)轉移，行業(yè)格局較分散

電解鋁成本結構中，電力成本占比36%，是第一大成本項；氧化鋁成本占比34%，居第二位；第三成本項是預焙陽極成本，占比17%。

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隨著我國“雙碳”目標的提出，電解鋁行業(yè)加速向綠色低碳轉型，電解鋁產能由山東、河南等煤電大省開始向云南、新疆等清潔能源地區(qū)轉移。

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從企業(yè)產能分布看，我國電解鋁市場競爭激烈，行業(yè)格局較為分散，2023年CR4為30%。

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