多晶硅行業(yè)：中國(guó)在全球供應(yīng)鏈中統(tǒng)治地位持續(xù)強(qiáng)化 市場(chǎng)需求旺盛但價(jià)格承壓下行

前言：

在光伏行業(yè)快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)下，近年來(lái)我國(guó)多晶硅產(chǎn)能和產(chǎn)量快速增長(zhǎng)；同時(shí)我國(guó)在全球多晶硅供應(yīng)鏈中的統(tǒng)治地位持續(xù)強(qiáng)化，產(chǎn)能和產(chǎn)量在全球市場(chǎng)中的占比不斷提升，受市場(chǎng)供需錯(cuò)配加劇等因素影響，2024年我國(guó)多晶硅價(jià)格承壓下行，同比下降39.5%。我國(guó)多晶硅行業(yè)雖維持較高集中度格局，但自2022年起，隨著新玩家產(chǎn)能釋放，其集中度逐漸下降。2024年通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源和新特能源的多晶硅產(chǎn)能位居全國(guó)前四，但集體陷入歸母凈利潤(rùn)虧損困境。

1.多晶硅下游消費(fèi)以光伏領(lǐng)域?yàn)橹?，需求端增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)多晶硅行業(yè)發(fā)展深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2025-2032年）》顯示，多晶硅是由無(wú)數(shù)微小硅晶粒組成的非單晶硅材料，具有高純度、高穩(wěn)定性等特點(diǎn)，也是半導(dǎo)體和光伏產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。按純度不同，可以將多晶硅分為太陽(yáng)能級(jí)多晶硅和電子級(jí)多晶硅。前者主要用于制造太陽(yáng)能電池片和組件，用于光伏領(lǐng)域；后者主要作為半導(dǎo)體電子原材料，服務(wù)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。目前，我國(guó)多晶硅下游消費(fèi)以光伏領(lǐng)域?yàn)橹?，占比超過(guò)90%。

多晶硅分類情況

資料來(lái)源：公開(kāi)資料、觀研天下整理

近年來(lái)，我國(guó)多晶硅需求端增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁，為行業(yè)發(fā)展提供了廣闊的增長(zhǎng)空間。一方面，隨著“雙碳”戰(zhàn)略推進(jìn)及利好政策加碼，我國(guó)光伏行業(yè)發(fā)展快速，新增和累計(jì)裝機(jī)容量不斷攀升， 帶動(dòng)多晶硅市場(chǎng)需求快速放量。數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)光伏新增和累計(jì)裝機(jī)容量分別達(dá)到277.17GW和886.66GW，同比分別增長(zhǎng)27.8%和45.47%。另一方面，近年來(lái)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大，為多晶硅行業(yè)發(fā)展帶來(lái)可觀的增量空間。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)營(yíng)收額由2018年的9189.8億元上升至2023年的16696.6億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到12.68%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家能源局等、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)封測(cè)分會(huì)、華天科技、觀研天下整理

2.全球多晶硅產(chǎn)能持續(xù)向我國(guó)集中

在光伏行業(yè)快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)下，近年來(lái)我國(guó)多晶硅行業(yè)迎來(lái)“擴(kuò)能潮”，產(chǎn)能由2020年的45萬(wàn)噸激增至2024年的286.83萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)40%。同時(shí)，全球多晶硅產(chǎn)能持續(xù)向我國(guó)集中，其產(chǎn)能在全球市場(chǎng)中的占比由2019年的68.04%提升至2023年的93.04%。這也反映我國(guó)在全球多晶硅供應(yīng)鏈中的統(tǒng)治地位持續(xù)強(qiáng)化。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理

3.多晶硅產(chǎn)量快速上升，價(jià)格承壓下行

隨著下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)和產(chǎn)能釋放，近年來(lái)我國(guó)多晶硅產(chǎn)量也快速上升，由2019年的34.2萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2024年的182萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為39.7%。同時(shí)，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量占全球多晶硅產(chǎn)量的比重也在不斷上升，由2019年的67.32%增長(zhǎng)至2023年的91.54%，主導(dǎo)地位無(wú)可撼動(dòng)。從價(jià)格來(lái)看，受市場(chǎng)供需錯(cuò)配加劇等因素影響，2024年我國(guó)多晶硅價(jià)格承壓下行。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年1-12月其價(jià)格同比下降39.5%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理

4.通威股份多晶硅產(chǎn)能位居全國(guó)第一，四大龍頭企業(yè)歸母凈利潤(rùn)均虧損

我國(guó)多晶硅行業(yè)集中度較高，屬于寡占型市場(chǎng)。但自2022年起，隨著新玩家產(chǎn)能釋放，其集中度逐漸下降，2023年約為73%。2024年通威股份憑借85.5萬(wàn)噸產(chǎn)能（占全國(guó)29.81%）穩(wěn)居榜首，其產(chǎn)能規(guī)模較第二名協(xié)鑫科技（58萬(wàn)噸）領(lǐng)先14.82個(gè)百分點(diǎn)；大全能源、新特能源分列第三、第四位。受價(jià)格下跌等因素影響，2024年我國(guó)多晶硅行業(yè)整體毛利及盈利水平也隨之下降，四大龍頭企業(yè)集體陷入歸母凈利潤(rùn)虧損困境。其中，通威股份2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損70億元至75億元左右，同比下降151.58%-155.27%；協(xié)鑫科技、大全能源和新特能源營(yíng)利雙降，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.98億元、74.11億元和212.13億元，同比分別下降55.2%、54.62%和31.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損47.50億元、27.18億元和39.05億元，同比分別下跌289.3%、147.17%和189.87%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理（WJ）