前言
維生素D3是人體內(nèi)最重要的維生素之一,屬脂溶性維生素?!颁寤?脫溴化氫法”工藝是生產(chǎn)維生素D3的關(guān)鍵技術(shù),但這一關(guān)鍵技術(shù)被瑞士的羅氏公司、荷蘭的蘇威公司以及德國(guó)的巴斯夫公司所壟斷,在一定程度上限制了我國(guó)維生素D3行業(yè)的發(fā)展。隨著我國(guó)花園集團(tuán)聯(lián)合中科院理化所于1999年成功研發(fā)“氧化還原法”, 我國(guó)維生素D3產(chǎn)品質(zhì)量顯著提升,在全球市場(chǎng)上的地位不斷提高?,F(xiàn)階段我國(guó)已成為全球維生素D3主要產(chǎn)地,產(chǎn)能占比超80%。維生素D3主要用做飼料添加劑、醫(yī)藥和食品添加劑,目前約 90%的維生素 D3 用于飼料領(lǐng)域。維生素D3產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)一定的周期性。近三年維生素D3均價(jià)在68元/公斤上下浮動(dòng),其中,2021—2022年價(jià)格曾在100元/公斤以上。而2023年維生素D3產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行,持續(xù)在50元/公斤上下。2024年以來(lái),隨著羊毛脂成為生產(chǎn)維生素D3的唯一合法來(lái)源原料以及下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn),維生素D3供需矛盾加劇,價(jià)格開始觸底反彈。維生素D3行業(yè)集中度較高,產(chǎn)能主要集中在花園生物、海盛制藥、新和成等企業(yè)手中。其中花園生物憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)及上游NF 級(jí)膽固醇產(chǎn)能豐富,成為全球維生素D3龍頭企業(yè)。
一、工藝進(jìn)步下我國(guó)成為全球維生素D3主要產(chǎn)地,產(chǎn)能占比超80%
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)維生素D3行業(yè)發(fā)展深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告(2024-2031年)》顯示,維生素D3又稱膽鈣化醇、膽骨化醇,是人體內(nèi)最重要的維生素之一,屬脂溶性維生素。
自1928年德國(guó)有機(jī)化學(xué)家溫道斯成功分離出維生素D3后,全球各國(guó)紛紛開始了對(duì)維生素D3的人工合成研究和開發(fā)工作。1942年“溴化/脫溴化氫法”生產(chǎn)工藝被Ziegler創(chuàng)新發(fā)明,這一突破性的技術(shù)開啟了人工合成維生素D3大規(guī)模生產(chǎn)的歷史篇章。溴化/脫溴化氫法這一關(guān)鍵工藝技術(shù)被全球三大維生素生產(chǎn)商(瑞士的羅氏公司、荷蘭的蘇威公司以及德國(guó)的巴斯夫公司)所壟斷,在一定程度上限制了我國(guó)維生素D3行業(yè)的發(fā)展。
1999 年我國(guó)花園集團(tuán)聯(lián)合中科院理化所研發(fā)成功了獨(dú)創(chuàng)性的“氧化還原法”。相比傳統(tǒng)的“溴化/脫溴化氫法”,氧化還原法不僅將 7-去氫膽固醇的收率提升至 62.5%,維生素 D3 的總收率提升至 46.9%,同時(shí)大幅降低了生產(chǎn)成本和環(huán)境污染。憑借這一突破,我國(guó)維生素D3產(chǎn)品質(zhì)量顯著提升,在全球市場(chǎng)上的地位不斷提高。
“氧化還原法”與“溴化/脫溴化氫法”工藝對(duì)照
項(xiàng)目 | 氧化還原法 | 溴化/脫溴化氫法 |
溴化/脫溴化氫法 | 62.5% | ≤50% |
7-去氫膽固醇制成維生素 D3 的收率 | 75% | 60%左右 |
維生素 D3 產(chǎn)品總收率 | 46.9% | 30%左右 |
產(chǎn)品質(zhì)量 | 無(wú)溴化物、甲苯等雜質(zhì) | 含溴化物、甲苯等雜質(zhì) |
生產(chǎn)效率 | 1、7-去氫膽固醇的光化學(xué)單程轉(zhuǎn)化率 30%2、二元復(fù)合溶劑,7-去氫膽固醇溶解度達(dá) 3% | 1、7-去氫膽固醇的光化學(xué)單程轉(zhuǎn)化率 9-11%2、醇類溶劑,7-去氫膽固醇溶解度<1% |
環(huán)境影響 | 廢水中無(wú)溴化物殘留 | 廢水中有溴化物殘留 |
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工藝進(jìn)步下現(xiàn)階段我國(guó)已成為全球維生素D3主要產(chǎn)地。數(shù)據(jù)顯示,2024 年全球維生素D3總產(chǎn)能約為 14740 噸,其中中國(guó)產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的83.04%
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二、維生素D3市場(chǎng)呈現(xiàn)一定周期性,2024年以來(lái)供需矛盾加劇推動(dòng)價(jià)格上行
維生素D3主要用做飼料添加劑、醫(yī)藥和食品添加劑。目前約 90%的維生素 D3 用于飼料領(lǐng)域,其在維持畜禽正常免疫功能中起著關(guān)鍵作用。現(xiàn)代集約化養(yǎng)殖業(yè)中,動(dòng)物無(wú)法接觸陽(yáng)光、土壤和青綠飼料等自然條件,僅依賴配合飼料中的養(yǎng)分,容易導(dǎo)致維生素缺乏。因此,在飼料中必須添加多種維生素,以滿足畜禽的營(yíng)養(yǎng)需求。
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維生素D3產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)一定的周期性,主要體現(xiàn)為行業(yè)產(chǎn)能增減變化及產(chǎn)品價(jià)格漲跌。縱觀過(guò)往數(shù)據(jù),近三年維生素D3均價(jià)在68元/公斤上下浮動(dòng),其中,2021—2022年價(jià)格曾在100元/公斤以上。而2023年維生素D3產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行,持續(xù)在50元/公斤上下,主要由于維生素行業(yè)產(chǎn)能慣性釋放,加劇供過(guò)于求局勢(shì),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,終端成交清淡,市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下探;同時(shí),維生素 D3 價(jià)格跌至歷史低位,廠家出貨意愿下降,市場(chǎng)集中度提高,如養(yǎng)殖行業(yè)處于虧損狀態(tài),飼料企業(yè)為了壓縮成本,僅保留維生素的剛性添加量,減少飼料中的維生素用量,這一需求萎縮進(jìn)一步減少市場(chǎng)對(duì)原材料的需求,加劇了原材料價(jià)格的下行壓力。
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2024年以來(lái),維生素D3價(jià)格開始觸底反彈,單月上漲更是接近50%,目前已恢復(fù)至近年平均水平,廠商業(yè)績(jī)同比改善確定性高。
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形成這一現(xiàn)狀的原因在于:一方面,為確保生產(chǎn)過(guò)程的安全性與環(huán)保性,同時(shí)降低動(dòng)物源材料帶來(lái)的衛(wèi)生和質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn),在GB 7300.202-2019 新國(guó)標(biāo)中國(guó)家明確規(guī)定,NF 級(jí)膽固醇生產(chǎn)中只能使用羊毛脂作為合法原料,禁止使用動(dòng)物腦干提取的膽固醇,導(dǎo)致羊毛脂成為生產(chǎn)維生素D3的唯一合法來(lái)源原料,這使得膽固醇及下游維生素D3供給減少,加速了漲價(jià);隨著國(guó)內(nèi)家禽補(bǔ)欄量上升,下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn),供需矛盾加劇下維生素D3行業(yè)景氣度提升,推動(dòng)價(jià)格上漲;此外,維生素D3行業(yè)集中度高,CR3約為80%,價(jià)格一旦上漲,行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)最先受益,此類市場(chǎng)格局也是推動(dòng)價(jià)格上漲的重要因素之一。
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三、維生素D3行業(yè)集中度較高,花園生物為全球龍頭企業(yè)
維生素D3行業(yè)集中度較高,產(chǎn)能主要集中在花園生物、海盛制藥、新和成等企業(yè)手中。其中花園生物憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)及上游NF 級(jí)膽固醇產(chǎn)能豐富,成為全球維生素D3龍頭企業(yè)。根據(jù)數(shù)據(jù),花園生物NF 級(jí)膽固醇產(chǎn)能達(dá)1200噸,占全球的比重高達(dá)70%?;▓@生物維生素D3產(chǎn)能為4140噸(其中飼料級(jí)3600噸,食品級(jí)540噸),占全球的比重達(dá)30%。
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