前言：在“碳達峰、碳中和”的大背景下，垃圾焚燒處理成為解決“垃圾圍城”問題的重要手段，也成為創(chuàng)造清潔電力資源的主要方式之一。2020年我國垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模接近1000億元，2021年以來，垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模有所下降，但隨著相關政策出臺，我國垃圾焚燒發(fā)電市場將逐漸回溫。
經過十幾年的高速發(fā)展，2021年以來，我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已相對成熟，隨著政府對垃圾焚燒發(fā)電項目的補貼政策進行了調整，行業(yè)發(fā)展從市場驅動逐漸轉向以運營管理為主導，告別“跑馬圈地”時代，轉而進入高效運營和成本優(yōu)化階段。
一、垃圾焚燒發(fā)電對城市垃圾管理和能源回收具有重要意義
根據觀研報告網發(fā)布的《中國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)現狀深度分析與發(fā)展前景研究報告（2025-2032年）》顯示，垃圾焚燒發(fā)電是一種先進的廢物處理方法，通過將城市垃圾在高溫下進行熱處理，有效轉換垃圾中的化學能為電能。這一過程不僅減少了垃圾的體積和重量，而且產生了可用的能源，對于城市垃圾管理和能源回收具有重要意義。
隨著中國經濟蓬勃發(fā)展和居民消費水平提高，城市生活垃圾產量和清運量大幅增長。根據數據，我國每年產生近10億噸垃圾,其中生活垃圾產生量約為4億噸。2023年我國城市生活垃圾清運量已超26000萬噸。在“碳達峰、碳中和”的大背景下，垃圾焚燒處理成為解決“垃圾圍城”問題的重要手段，也成為創(chuàng)造清潔電力資源的主要方式之一。
數據來源：觀研天下數據中心整理
二、相關政策出臺，我國垃圾焚燒發(fā)電市場將逐漸回溫
2020年我國垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模接近1000億元，2021年以來，垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模有所下降，但隨著相關政策出臺，我國垃圾焚燒發(fā)電市場將逐漸回溫。國家發(fā)改委和住建部聯(lián)合印發(fā)的《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設施發(fā)展規(guī)劃》垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的發(fā)展提供了明確的指導和目標。根據規(guī)劃，到2025年底，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力需達到每日80萬噸左右，城市生活垃圾焚燒處理能力占比約為65%。這一規(guī)劃的發(fā)布，明確了垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的市場增量空間，預計2022-2025年我國垃圾焚燒發(fā)電市場規(guī)模由704億元增長至783億元。
我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)相關政策
| 時間 | 政策 | 發(fā)布部門 | 主要內容 |
| 2020.01 | 《關于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》 | 財政部、發(fā)展改革委、能源局 | 以收定支，合理確定新增補貼項目規(guī)模 |
| 2020.01 | 《可再生能源電價附加資金管理辦法》 | 財政部 國家發(fā)展改革委 國家能源局 | 新增項目由財政部根據補助資金年度增收水平、技術進步和行業(yè)發(fā)展等情況，合理確定補助資金當年支持的新增可再生能源發(fā)電項目補貼總額;存量項目需符合國家能源主管部門要求，按照規(guī)模管理的需納入年度建設規(guī)模管理范圍，并按流程經電網企業(yè)審核后納入補助項目清單。 |
| 2020.03 | 《關于開展可再生能源發(fā)電補貼項目清單審核有關工作的通知》 | 財政部 | 此前由財政部、國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)文公布的第一批至第七批可再生能源電價附加補助目錄內的可再生能源發(fā)電項目，由電網企業(yè)對相關信息進行審核后，直接納入補貼清單 |
| 2020.04 | 《關于有序推進新增垃圾焚燒發(fā)電項目建設有關事項的通知》(征求意見稿) | 國家發(fā)改委 | 2020年1月20日后并網發(fā)電的生活垃圾焚燒發(fā)電項目為新增項目，國家按照以收定支的原則，通過可再生能源發(fā)展基金繼續(xù)予以，2020年1月20日前并網發(fā)電的相關項目為存量項目;財政部根據可再生能源電價附加補助資金年度增收水平等情況，確定補助資金當年支持的新增項目補貼總額;未納入專項規(guī)劃的垃圾焚燒發(fā)電項目，所需補貼資金原則上由項目所在省(區(qū)、市)負責解決 |
| 2020.09 | 《完善生物質發(fā)電項目建設運行的實施方案》 | 國家發(fā)展改革委、財政部、國家能源局 | 納入規(guī)則按項目全部機組并網時間先后次序排序，并網時間早者優(yōu)先，直至入選項目所需補貼總額達到2020年中央新增補貼資金額度15億元為止 |
| 2021.05 | 《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設施發(fā)展規(guī)劃》 | 國家發(fā)展改革委 | 到2025年底，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力需達到每日80萬噸左右，城市生活垃圾焚燒處理能力占比約為65%。 |
| 2020.09 | 《關于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》有關事項的補充通知 | 國家發(fā)展改革委、財政部、國家能源局 | 項目全生命周期補貼電量=項目容量x項目全生命周期合理利用小時數，按合理利用小時數核定可再生能源發(fā)電項目中央財政補貼資金額度。生物質發(fā)電項目，包括農林生物質發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電和沼氣發(fā)電項目，全生命周期合理利用小時數為82500小時，所發(fā)電量超過全生命周期補貼電量部分，不再享受中央財政補貼資金。自并網之日起滿15年后，無論項目是否達到全生命周期補貼電量,不再享受中央財政補貼資金，核發(fā)綠證準許參與綠證交易 |
| 2021.08 | 《2021年生物質發(fā)電項目建設工作方案》 | 國家發(fā)展改革委、財政部、國家能源局 | 一是中央補貼資金安排，2021年生物質發(fā)電中央補貼資金總額為25億元，用于安排非競爭配置項目的中央補貼資金20億元;用于安排競爭配置項目的中央補貼資金5億元。二是央地分擔規(guī)則，2020年9月11日前全部機組并網項目的補貼資金全部由中央承損、2020年9(含)以后全部機組并網項目的補貼資金實行央地分擔。 |
資料來源：觀研天下整理
數據來源：觀研天下數據中心整理
三、我國垃圾焚燒發(fā)電告別“跑馬圈地”時代，轉而聚焦于存量項目高效運營和成本優(yōu)化
我國垃圾焚燒發(fā)電起步于20世紀80年代，探索初期，國內對國外先進的焚燒設備和技術依賴度極高，但由于高成本和國內外垃圾成分差異，導致進口設備在國內應用效果并不理想，促使國內對垃圾焚燒設備國產化的追求。2006-2020年，隨著政府對生物質發(fā)電項目實行了政府定價和補貼政策，垃圾焚燒設備國產化快速推進。經過十幾年的高速發(fā)展，2021年以來，我國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已相對成熟，隨著政府對垃圾焚燒發(fā)電項目的補貼政策進行了調整，行業(yè)發(fā)展從市場驅動逐漸轉向以運營管理為主導，告別“跑馬圈地”時代，轉而聚焦于存量項目的高效運營和成本優(yōu)化。
以永興股份為例，永興股份在運垃圾焚燒產能 3.2 萬噸/日，其中 3 萬噸位于廣州（占比94%），剩余產能位于雷州和邵東。永興股份垃圾焚燒項目產能利用率尚處于爬坡階段， 2023-2024 年產能利用率分別約為70.9%和79.3%（假設運行天數為 365 天）。產能利用率較低導致毛利率較低，永興股份計劃持續(xù)通過摻燒陳腐垃圾、固廢垃圾等提高產能利用率和利潤增量。
數據來源：觀研天下數據中心整理
數據來源：觀研天下數據中心整理
復挖陳腐垃圾給永興股份帶來的利潤增量測算
| 項目 | 電費不考慮補貼 | 電費考慮補貼 | 備注 |
| 公司當前產能(萬噸/日) | 3.2 | 3.2 | 截至2024年底 |
| 垃圾處理量(萬噸) | 928.6 | 928.560 | 2024年數據 |
| 陳腐垃圾增量(萬噸) | 100 | 100 | - |
| 產能利用率 | 88.00% | 88.00% | 假設運作時間365天 |
| 噸發(fā)(kwh/噸) | 525 | 525 | 2024年數據 |
| 存量項目垃圾處理費(元/噸) | 146.75 | 146.75 | - |
| 陳腐垃圾處理費(元/噸) | 160 | 160 | - |
| 單噸付現成本(元/噸) | 120 | 120 | 人工等 |
| 假設費用率 | 10% | 10% | - |
| 陳腐垃圾燃燒帶來的收入增量(億元) | 3.09 | 3.58 | - |
| 一—垃圾處理費 | 1.5 | 1.5 | 增值稅率 6% |
| ——標桿電費收入 | 1.6 | 1.6 | 增值稅率 13% |
| ——補貼電費收入 | 0.5 | - | - |
| 2024年的營業(yè)收入(億元) | 37.65 | 37.65 | - |
| 收入增量比例 | 8.00% | 9% | - |
| 陳腐垃圾燃燒帶來的毛利增量(億元) | 1.89 | 2.38 | - |
| 2024年的毛利(億元) | 15.76 | 16.76 | - |
| 毛利增量比例 | 12.00% | 14.20% | - |
| 陳腐垃圾燃燒帶來的利潤增量(億元) | 1.27 | 1.6 | 假設所得稅率25% |
| 2024年凈利潤(億元) | 8.21 | 9.21 | - |
| 利潤增量比例 | 16.00% | 17% | - |
資料來源：觀研天下整理（zlj）
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