根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)研究與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2024-2031年）》顯示，白酒是蒸餾酒的一種，是以糧谷為主要原料，以大曲、小曲、麩曲、酶制劑及酵母等為糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀、勾調(diào)而成的蒸餾酒。白酒的分類有很多。按酒精含量的多少來劃分，白酒可分為高度酒和低度酒；按香型來分，可細(xì)分為濃香型、醬香型、清香型、米香型和其它香型。
資料來源：觀研天下整理
一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
1、行業(yè)規(guī)模擴(kuò)容逐漸趨于平穩(wěn)
白酒是我國(guó)特有的酒種，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒、杜松子酒（又稱金酒）、龍舌蘭酒等并列為世界七大蒸餾酒。白酒作為我國(guó)獨(dú)特的傳統(tǒng)酒品，一直在飲品市場(chǎng)中占據(jù)著舉足輕重的地位。當(dāng)前我國(guó)白酒市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)。2018-2022年中國(guó)白酒市場(chǎng)規(guī)模從5369億元提升到6214億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率3.72%。
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2、總產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅收縮態(tài)勢(shì)
中國(guó)白酒是中國(guó)傳統(tǒng)文化的重要載體，在悠悠歷史長(zhǎng)河中展現(xiàn)出不屈的生命力，白酒品種多樣，各有特色，它成為人們社交以及飲食的重要內(nèi)容。近年來在整體需求漸趨飽和背景下，我國(guó)白酒總產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅收縮態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)量629萬(wàn)千升，同比下降5.1%。
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3、營(yíng)收、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)小幅度增長(zhǎng)
雖然近年白酒產(chǎn)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。但由于白酒單價(jià)有所提升，銷售收入與利潤(rùn)總額還是穩(wěn)定小幅度上升。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)白酒行業(yè)完成銷售收入7563億元，同比增加9.7%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2328億元，同比增長(zhǎng)7.5%。
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4、中高檔酒依然是增長(zhǎng)的主力
目前在白酒市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)和存量競(jìng)爭(zhēng)之下，中高檔酒依然是各白酒企業(yè)增長(zhǎng)的主力。進(jìn)入“十四五”以來，白酒行業(yè)最長(zhǎng)提及的一個(gè)詞是“高質(zhì)量發(fā)展”。落實(shí)在生產(chǎn)發(fā)展中以相同的產(chǎn)能創(chuàng)造更高的價(jià)值，是高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)側(cè)面。從20家白酒上市企業(yè)的年報(bào)數(shù)據(jù)來看，中高檔酒貢獻(xiàn)較大營(yíng)收占比的企業(yè)占主流，且中高檔產(chǎn)品的銷售均呈不同幅度增長(zhǎng)。例如2023年汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣中高檔酒營(yíng)收同比增速均超過20%，超過平均增速，是各酒企業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。
2023年19家白酒上市企業(yè)營(yíng)收情況
| 企業(yè) | 主品/中高檔品營(yíng)收（億元） | 增速 | 系列酒/普通酒品營(yíng)收（億元） | 增速 |
| 貴州茅臺(tái) | 1265.89 | 17.39 | 206.3 | 29.43 |
| 五糧液 | 628.04 | 13.5 | 136.43 | 11.58 |
| 洋河股份 | 285.39 | 8.82 | 39.5 | 20.7 |
| 山西汾酒 | 232.03 | 22.56 | 85.4 | 20.15 |
| 瀘州老窖 | 268.41 | 21.28 | 32.4 | 22.87 |
| 古井貢酒 | 154.17 | 27.37 | 20.16 | 7.56 |
| 今世緣 | 93.74 | - | 6.57 | - |
| 牛欄山 | 9.78 | 45.31 | 47.33 | -22.14 |
| 舍得酒業(yè) | 56.55 | 15.96 | 9.05 | 16.11 |
| 迎駕貢酒 | 50.22 | 27.84 | 13.8 | 8.68 |
| 口子窖 | 57.78 | 16.58 | 1.71 | - |
| 老白干酒 | 25.68 | 11.38 | 24.48 | - |
| 水井坊 | 46.71 | 3.37 | 2.05 | 64.08 |
| 酒鬼酒 | 23.62 | - | 3.88 | -0.15 |
| 金徽酒 | 16.89 | - | 8.16 | 14.42 |
| 伊力特 | 20.17 | - | 1.69 | 88.42 |
| 上海貴酒 | 13.64 | - | 2.6 | -0.2 |
| 金種子酒 | 2.88 | - | 6.99 | 81.51 |
| 天佑德酒 | 5.77 | 45.97 | 4.9 | 14.31 |
| 皇臺(tái)酒業(yè) | 0.61 | - | 0.9 | - |
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二、行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況
1、頭部名酒勢(shì)能不斷走強(qiáng)，目前形成“一超一大多強(qiáng)”格局
2023年我國(guó)白酒行業(yè)集中化進(jìn)一步加劇，馬太效應(yīng)進(jìn)一步凸顯，全國(guó)性頭部酒企依然具有壟斷性的規(guī)模與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。有相關(guān)資料顯示，2023年我國(guó)白酒行業(yè)完成銷售收入7563億元，其中20家白酒上市企業(yè)完成銷售收入4092.43億元，約占行業(yè)的54.11%。而在21家上市酒企中，兩百億及以上陣營(yíng)的6家酒企總營(yíng)收約3494億元，占比超83%；茅五洋汾瀘5家酒企共計(jì)營(yíng)收3262.53億元，占比白酒板塊80.5%。
在頭部陣營(yíng)內(nèi)部，也有著梯次分明的品牌序列。A股“股王”貴州茅臺(tái)以超1500億元的營(yíng)收一騎絕塵；747.34的利潤(rùn)則揭示了貴州茅臺(tái)極強(qiáng)的盈利能力；“大國(guó)濃香”五糧液營(yíng)收832.72億元，與前后品牌都隔著一個(gè)身位；其后則是300億陣營(yíng)里的汾酒、瀘州老窖、洋河在激烈地爭(zhēng)奪“第三”。僅從營(yíng)收規(guī)模來看，洋河略領(lǐng)先，但汾酒和瀘州老窖的增速可觀，后勁十足。三者中瀘州老窖的利潤(rùn)率更高，在發(fā)展質(zhì)量上更具優(yōu)勢(shì)。由此可見，我國(guó)白酒行業(yè)茅五洋汾瀘”五家企業(yè)構(gòu)成了“一超一大多強(qiáng)”的品牌格局。
2、百億營(yíng)收陣營(yíng)擴(kuò)容，競(jìng)爭(zhēng)越加殘酷
值得注意的是，2023年是山西汾酒以及瀘州老窖首次站上300億元營(yíng)收關(guān)口，其營(yíng)收增速均超兩成，“你追我趕”態(tài)勢(shì)愈加明顯。另外古井貢酒2023年?duì)I收突破200億元，今世緣也實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收100億元的突破，這意味著白酒頭部企業(yè)規(guī)模擴(kuò)容，百億陣營(yíng)成員繼續(xù)增多。
隨著頭部企業(yè)規(guī)模擴(kuò)容，百億陣營(yíng)成員增多，頭部品牌的門檻也上浮到了營(yíng)收200億，古井貢酒作為“頭部守門員”，與劍南春、習(xí)酒、郎酒等企業(yè)共同構(gòu)成了頭部第二梯隊(duì)?！鞍賰|俱樂部”成員西風(fēng)與今世緣，距離頭部門檻尚有一段距離，但身后的牛欄山、舍得距離百億也可能就是一步之遙，指日可待?？梢娫诖媪繒r(shí)代，中國(guó)酒行業(yè)進(jìn)入替代式增長(zhǎng)階段，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)、優(yōu)質(zhì)品牌和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品會(huì)逐漸接替落后于消費(fèi)需求更迭的企業(yè)。頭部下沉，賽道擁擠行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將越加殘酷。
2023年20家白酒上市企業(yè)營(yíng)收情況
| 企業(yè) | 營(yíng)收（億元） | 增速 | 近利潤(rùn)（億元） | 增速 |
| 貴州茅臺(tái) | 1605.6 | 18.04% | 747.34 | 19.16% |
| 五糧液 | 832.72 | 12.58% | 302.11 | 13.19% |
| 山西汾酒 | 331.26 | 10.04% | 100.16 | 6.8% |
| 山西汾酒 | 319.28 | 21.8% | 104.38 | 28.93% |
| 瀘州老窖 | 302.33 | 20.34% | 132.46 | 27.79% |
| 古井貢酒 | 202.54 | 21.18% | 45.89 | 46.01% |
| 順鑫農(nóng)業(yè) | 105.93 | -9.3% | -2.96 | 56.09% |
| 今世緣 | 100.98 | 28.07% | 31.36 | 25.3% |
| 舍得酒業(yè) | 70.81 | 16.93% | 17.71 | 5.09% |
| 珍酒李渡 | 70.3 | 20.1% | 16.23 | 35.5% |
| 迎駕貢酒 | 67.2 | 22.07% | 22.88 | 34.17% |
| 口子窖 | 59.62 | 16.1% | 17.21 | 11.04% |
| 老白干酒 | 52.57 | 12.98% | -30.14 | -5.89% |
| 水井坊 | 49.53 | 6% | 12.69 | 4.36% |
| 酒鬼酒 | 28.3 | -30.14% | 5.48 | -47.77% |
| 金徽酒 | 25.48 | 26.64% | 3.29 | 17.35% |
| 伊力特 | 22.31 | 37.46% | 3.4 | 105.53% |
| 上海貴酒(巖石股份) | 16.29 | 49.3% | 0.87 | 133% |
| 金種子酒 | 14.69 | 23.92% | -0.22 | 88.21% |
| 天佑德酒 | 12.1 | 23.5% | 0.9 | 18.36% |
| 皇臺(tái)酒業(yè) | 1.54 | 12.96% | -0.15 | -304.04% |
資料來源：觀研天下整理（WW）
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