資本寒冬來(lái)襲！我國(guó)民營(yíng)影視行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將重新洗牌 多家企業(yè)嘗試轉(zhuǎn)型

前言：

廣電總局發(fā)布《電影管理?xiàng)l例》等政策，鼓勵(lì)民營(yíng)資本注入影視制作、放映、演藝等文化行業(yè)，民營(yíng)影視行業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。然而，由于“票補(bǔ)”減少、現(xiàn)象級(jí)電影數(shù)量不足、銀幕增長(zhǎng)所帶來(lái)的人口紅利耗盡等因素影響，我國(guó)民營(yíng)影視行業(yè)資本寒冬來(lái)襲，多家民營(yíng)影視企業(yè)利潤(rùn)、市值大幅度縮水，市場(chǎng)將重新洗牌，多家企業(yè)紛紛嘗試轉(zhuǎn)型。

1、《電影管理?xiàng)l例》發(fā)布，我國(guó)民營(yíng)影視行業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)

90年代之前，我國(guó)電影生產(chǎn)一直掌握在國(guó)有制片廠手中，相關(guān)牌照均由官方發(fā)放，民間企業(yè)難以參與，這導(dǎo)致電影市場(chǎng)創(chuàng)新活力不足，觀眾興致缺缺的困境。因此，我國(guó)電影總票房從1992年的32億下滑到2000年的8.5億。

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)民營(yíng)影視行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與未來(lái)前景分析報(bào)告（2025-2032年）》顯示，由于改革需要，電影、電視產(chǎn)業(yè)逐漸向民營(yíng)資本開放，如華誼、博納、光線等企業(yè)開始崛起。并且，在2002年前后，廣電總局先后發(fā)布《電影管理?xiàng)l例》等，鼓勵(lì)民營(yíng)資本注入影視制作、放映、演藝等文化行業(yè)，民營(yíng)影視行業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)。

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與國(guó)營(yíng)制片廠相比，民營(yíng)影視企業(yè)具有決策流程更短、溝通成本更低、市場(chǎng)敏感度更強(qiáng)等特點(diǎn)，而且還話更多精力在內(nèi)容的多元化和類型化上做出嘗試，所以民營(yíng)影視企業(yè)投資電影的比例在整個(gè)產(chǎn)業(yè)中迅速提高。

根據(jù)相關(guān)資料顯示，2010年，我國(guó)電影票房正式突破百億，國(guó)產(chǎn)片票房達(dá)57.34億，其中華誼、光線、博納、星美與小馬奔騰五家民企主出品影片的票房總和就超過(guò)30億。同時(shí)，華誼、光線、小馬奔騰等企業(yè)對(duì)上市發(fā)起沖擊。2015年，在互聯(lián)網(wǎng)資本的介入下，我國(guó)電影產(chǎn)業(yè)題材受到關(guān)注，影視公司集中上市，非影視企業(yè)也跨界進(jìn)入。

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2、資本寒冬來(lái)襲，多家民營(yíng)影視企業(yè)利潤(rùn)、市值大幅度縮水

然而進(jìn)入2016年，全年票房增幅僅為4%，遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期，其原因主要有“票補(bǔ)”減少、現(xiàn)象級(jí)電影數(shù)量不足、銀幕增長(zhǎng)所帶來(lái)的人口紅利耗盡等等。

低價(jià)電影票的減少不僅降低普通觀眾的觀影熱情，還使觀眾對(duì)電影質(zhì)量提出更高的要求，再加上2016年是電影“小年”，大部分電影的口碑不盡如人意，所以在銀幕數(shù)量同比大幅增加的情況下，單張銀幕貢獻(xiàn)的票房產(chǎn)出實(shí)際上下降20%左右。

電影票房的降低，也導(dǎo)致部分民營(yíng)影視企業(yè)利潤(rùn)大幅度下降，如華誼的凈利潤(rùn)僅為8.08億元，同比下滑17.21%，扣非凈利潤(rùn)則為-4018萬(wàn)，旗下的《我不是潘金蓮》和《羅曼蒂克消亡史》票房表現(xiàn)均不如預(yù)期；樂(lè)視影業(yè)2016年歸母凈利潤(rùn)僅為1.45億；萬(wàn)達(dá)影視2016的凈利潤(rùn)僅為3.64億。

2018年，陰陽(yáng)合同、天價(jià)片酬、偷稅漏稅等行業(yè)亂象和丑聞集中出現(xiàn)，使得電影市場(chǎng)低迷，我國(guó)民營(yíng)影視行業(yè)資本寒冬來(lái)了。2020-2022年，疫情帶來(lái)的周期性問(wèn)題，資金短缺，內(nèi)容供給不足，加上線下觀影受限，電影票房出現(xiàn)大幅下滑。2023年，疫情防控措施放開使得觀影總?cè)舜位厣?，疊加多部?jī)?yōu)質(zhì)影片票房表現(xiàn)突出，全年票房恢復(fù)至疫情前水平的85.4%。而2024年因表現(xiàn)亮眼的頭部爆款影片有所減少，以及短劇、抖音等娛樂(lè)方式強(qiáng)制觀眾集中注意力兩小時(shí)變得更難，我國(guó)電影票房及觀影人數(shù)大幅下降。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)電影市場(chǎng)總票房為425.02億元，同比下降22.6%，相較2023年全年549.15億元的總票房，縮水超百億；觀影人次10.09億，同比下降22.27%；放映場(chǎng)次1.42億場(chǎng)，同比增長(zhǎng)8.43%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下整理

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我國(guó)電影行業(yè)進(jìn)入振蕩期，華誼、光線、博納、北京文化、萬(wàn)達(dá)五家頭部民營(yíng)影視公司市值大幅縮水，少則跌了20%（北京文化）、多則近50%（華誼）。

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2023年、2024年上市影視企業(yè)預(yù)披露收入與利潤(rùn)比較

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3、我國(guó)民營(yíng)影視市場(chǎng)將重新洗牌，多家企業(yè)紛紛嘗試轉(zhuǎn)型

在此情勢(shì)下，部分頭部民營(yíng)影視企業(yè)紛紛進(jìn)行轉(zhuǎn)型嘗試，包含內(nèi)容端、打通全產(chǎn)業(yè)鏈的雄心等方式。從結(jié)果上來(lái)看，有些民營(yíng)影視企業(yè)取得了成功，但也有失敗的案例。

例如，華誼所采用的扶持新人導(dǎo)演來(lái)避免對(duì)馮小剛的過(guò)度依賴策略，至今也只有《前任》系列的導(dǎo)演田羽生獲得成功，同時(shí)2018-2024年累計(jì)虧損近80億，期間出品的電影只有《芳華》、《八佰》和《前任3》等幾部電影票房賣的較好。時(shí)至今日，華誼股價(jià)多次經(jīng)歷暴跌，民營(yíng)影視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也逐漸沒(méi)有它的位置。

在2014年，光線以2.08億元收購(gòu)藍(lán)弧文化50.8%股權(quán)的方式，開始進(jìn)軍動(dòng)畫領(lǐng)域；2015年，在國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫巨大市場(chǎng)潛力吸引下，光線成立全資公司彩條屋，開始加大在動(dòng)畫上的投入，隨后接連收購(gòu)或成立了包括彼岸天、光印影業(yè)在內(nèi)超過(guò)20家動(dòng)畫公司，遍布動(dòng)畫、版權(quán)、漫游等多個(gè)領(lǐng)域。2025年的《哪吒之魔童鬧海》，讓光線的市值直接飆升到了500億的規(guī)模，堪稱春節(jié)檔第一贏家。

2016年光線投資貓眼文化，2023年直接持有貓眼微影的股權(quán)比例達(dá)到16.87%，通過(guò)這一系列的戰(zhàn)略布局與精準(zhǔn)投資，光線傳媒在電影行業(yè)打下了更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，穩(wěn)固自身在產(chǎn)業(yè)鏈上游的制作地位，更成功擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈下游的覆蓋范圍。

光線部分投資企業(yè)

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曾經(jīng)的春節(jié)檔“常勝將軍”博納（2017年《戰(zhàn)狼2》以56.9億票房，刷新中國(guó)影史單片票房紀(jì)錄；2018年《紅海行動(dòng)》以36.5億成為年度票房冠軍；2021年《長(zhǎng)津湖》讓博納影業(yè)營(yíng)收達(dá)到近5年頂峰，即31.24億元。），2024年、2025年春節(jié)檔票房表現(xiàn)平平，《蛟龍行動(dòng)》、《無(wú)名》、《維和防暴隊(duì)》等主旋律商業(yè)電影表現(xiàn)出乏力感。

更值得關(guān)注的是萬(wàn)達(dá)電影的易主，導(dǎo)致民營(yíng)影視市場(chǎng)將重新洗牌。2023年12月6日，萬(wàn)達(dá)電影發(fā)布公告，宣布公司實(shí)際控制人王健林?jǐn)M將其合計(jì)持有的公司控股股東北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海儒意投資管理有限公司。在此之前，上海儒意影視制作有限公司便以22.62億元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)了萬(wàn)達(dá)投資49%的股權(quán)。中國(guó)儒意，成為萬(wàn)達(dá)電影實(shí)際控制人。

目前，我國(guó)民營(yíng)影視行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局主要呈現(xiàn)老牌民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有電影集團(tuán)、兩大互聯(lián)網(wǎng)影企和新興勢(shì)力并立的局面。（WYD）